Nöbetçi Eczaneler
Federal Rezerv yetkilileri, ekonomiyi soğutmak ve hızlı enflasyonun tamamen azalmasını sağlamak için faiz oranlarını yeniden artırmaları gerekip gerekmeyeceğini düşünüyor ve bu ayın başındaki toplantı tutanakları bu tartışmanın ana hatlarını ortaya koyuyor.
Merkez bankasının 31 Ekim-Kasım tarihli tutanaklarına göre, “Katılımcılar, gelen bilgilerin komitenin enflasyon hedefine yönelik ilerlemenin yetersiz olduğunu göstermesi durumunda para politikasının daha da sıkılaştırılmasının uygun olacağını belirtti.” Salı günü yayınlanan 1 toplantı.
Fed yetkilileri, “önümüzdeki aylarda gelecek verilerin enflasyondaki düşüş sürecinin ne ölçüde devam ettiğini netleştirmeye yardımcı olacağını” düşünüyor.
Merkez bankacıları, bu ayın başlarında yaptıkları toplantıda faiz oranlarını yüzde 5,25 ila 5,5 aralığında değiştirmeme yönünde oy kullanarak, şu ana kadar yaptıkları önemli oran hamlelerinin talep üzerinde baskı oluşturup oluşturmadığını değerlendirmek için kendilerine daha fazla zaman tanıdı.
Wall Street yetkililerin bundan sonra ne yapacağına odaklanmış durumda. Fed politika yapıcıları, Eylül ekonomik tahminleri itibarıyla 2023 için bir faiz artırımı daha öngörmüştü ancak yatırımcılar, 12-13 Aralık’taki yılın son toplantısında faiz artırımı yapma şanslarının çok az olduğunu düşünüyor. Salı günkü tutanaklar, yetkililerin ekonominin “aylar” boyunca nasıl şekillendiğini izlemeyi planladıklarını öne sürerek, uzun bir duraklama beklentisini güçlendirebilir.
Fed gözlemcileri şu anda yetkililerin faiz oranlarını artırmayı kesin olarak bitirip bitirmediğini, eğer öyleyse, faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayacaklarını anlamaya çalışıyor. Politika yapıcılar Aralık ayı toplantılarının sonunda yeni bir dizi üç aylık ekonomik tahmin yayınlayacaklar. Bunlar, Fed Başkanı Jerome H. Powell’ın açıklamalarıyla birlikte geleceğe dair önemli ipuçları verebilir.
Eylül ayı itibarıyla politika yapıcılar, 2024 yılı sonundan önce faiz oranlarını düşürmeyi bekliyorlardı. Bu tahmin geçerli olursa ve Bay Powell, politika yapıcıların yeniden faiz artırımına istekli olmadıklarını ima ederse, yatırımcılar tüm dikkatlerini faiz indirimlerinin ne kadar erken geleceğine çevirebilirler. Şu an itibariyle piyasa fiyatlandırması, Wall Street’in politika yapıcıların 2024’ün ilk yarısında bir noktada faiz oranlarını düşürmeye başlamasını beklediğini gösteriyor.
Ancak Fed yetkilileri, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalabileceği öngörüsünde bulunmak için Aralık ayı ekonomik tahminlerini kullanırsa veya Bay Powell, gelecek yıl faiz artırımının kesin olarak masada kalacağını öne sürerse, bu, daha fazla aksiyon olasılığını en azından belli belirsiz de olsa canlı tutabilir. Son haftalarda bazı merkez bankacıları faiz oranlarını artırmanın artık bitmediğini açıkça ifade etti.
Boston Federal Rezerv Bankası başkanı Susan Collins, geçen hafta CNBC’ye verdiği röportajda, “Daha fazla sıkılaştırmayı masadan kaldıramam” dedi.
Fed’in Kasım ayındaki toplantısının tutanakları, politika yapıcıların görünüm hakkında nasıl düşündüklerini ortaya koyuyor. Yetkililer, enflasyonun yüzde 2 hedefine zamanında dönmesini sağlayacak kadar ekonomiyi soğuttuklarını mühlet yapmak isterken, aynı zamanda faizleri çok fazla artırarak acı verici bir durgunluk riskini göze alarak aşırıya kaçmaktan da kaçınmak istediler.
Tutanaklarda, Fed yetkililerinin “para politikasının kısıtlayıcı bölgedeki duruşuyla birlikte komitenin hedeflerine ulaşmaya yönelik risklerin daha iki taraflı hale geldiğini” düşündüğü ancak “katılımcıların çoğunun enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler görmeye devam ettiği” belirtildi.
Tüketici Fiyat Endeksi enflasyonu, 2022 yazında yüzde 9’un üzerinde gördüğü zirveden Ekim ayında yüzde 3,2’ye geriledi. Öyle olsa bile yetkililer, olağanüstü döneme geri dönüş yolunda enflasyonla mücadele etmenin zor olabileceğinden endişe ediyor.
Fed yetkilileri enflasyon hedeflerini ayrı ama bağlantılı bir ölçü olan Kişisel Tüketim Harcamaları endeksini kullanarak belirliyorlar ve bu endeks daha gecikmeli olarak ortaya çıkıyor. Ekim PCE rakamları 30 Kasım’da açıklanacak.
Fed yetkilileri, enflasyonun tamamen kontrol altına alınıp alınamayacağını anlamaya çalışırken istihdam piyasasındaki ve ekonomideki güçlenmeyi dikkatle izliyor. Tüketicilerin serbestçe harcama yapması ve işletmelerin işçileri kapması nedeniyle ekonomi çok fazla canlılığı korursa, şirketler fiyatları normalden daha hızlı artırmaya devam edebilir.
Fed, son toplantısından bu yana bu konuda bazı olumlu haberler aldı. İşverenler Ekim ayında işe alımlara devam ederken, bunu çok daha yavaş bir hızda yaptılar: Sadece 150.000 işçiyi işe aldılar ve daha önceki işe alım rakamları daha düşük revize edildi.
Tutanaklar, politika yapıcıların “işgücü piyasalarının arz ve talep arasında daha iyi bir dengeye ulaştığına” dair işaretleri izlediğini gösteriyor.